平安大华颜正华：投资优势行业 紧盯先锋企业

近日平安大华投资总监颜正华接受本报专访时表示，下半年主要看好白酒、医疗器械、煤化工机械等“优势”行业的投资机会，并重点关注其中具有高成长性的“先锋”公司。

颜正华认为，通胀依然是影响目前A股市场走势的最大不确定因素。当前我国经济正处于一个经济周期的滞胀阶段，货币政策持续调控的压力仍然很大。下半年，流动性环境不会显著好于上半年，CPI同比应会有所下降，但环比降幅不会太大，因此整个下半年通胀可能都会处于一个较高水平，政策环境也会相对偏紧。

颜正华预计，下半年可能国内最多还有一次加息或上调准备金率。“近期国外市场的大跌对A股可能反而有利。因为国外的情况越复杂,中国政府的一些政策取向可能会趋于谨慎或稳健。”

在投资思路上，颜正华强调，未来投资会超配优势行业，并投资其中成长速度最快的“先锋”类股票。他表示，白酒、医疗器械、煤化工机械是最具投资价值的“优势”行业。

首先，在滞胀期，高端白酒这样的奢侈品目前仍值得看好；其次，受益于人口老龄化红利，医药行业中的医疗服务业同样值得关注。“在2015年或者2020年这个人口红利时间窗口关闭以前，老龄化人口会持续上升，从而引发对医疗服务的需求将有望持续旺盛，医疗服务类的龙头企业长期增长空间非常广阔”；再次，支持新疆大发展的国家战略已经相当明确，拥有煤炭资源丰富的新疆进行大规模煤化工建设也是可以预期的，因此，煤化工机械设备行业将迎来持续的发展良机，值得重点关注。

颜正华目前最看好的投资方向是消费升级和战略新兴产业。不过，在选择具体标的时，颜正华则坦言会比较谨慎。他说，在投资新兴产业时，他最大的感受是要到企业去接触，而不是坐在办公室做逻辑分析。“要具体去考察、去接触，这样才能更好地下结论。”